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国元证券IPO项目的吸血鬼

2022年04月25日 毛竹笋财经网

国元证券:IPO项目的“吸血鬼”

国元证券:IPO项目的“吸血鬼” 更新时间:2011-1-17 10:31:38   聚焦十大保荐包装“黑手”

国元证券:IPO项目的“吸血鬼”

发自《投资快报》

记者 高丽霞 李茵琳

一直以来,国元证券的自营业务表现相当平淡,投资收益的相当部分也是来自于参股基金公司的投资收益,增长乏力。公司的业务缺乏利润增长点,2009年IPO的重启显然让国元证券找到了新的利润增长方向。新股高市盈率发行、超额募集资金为券商带来意外收获,这也是国元证券加大投行业务的主要动力。

然而,风光业绩背后隐藏的却是保荐项目层出不穷的问题。先有江苏三友隐瞒实际控制人变更欺诈上市,后有保荐项目超募资金几乎“原封不动”,或是保荐的公司上市后业绩迅速“变脸”。其保荐的公司上市后纷纷露出其“真面目”,作为上市推荐人的国元证券为何没有觉察到这些重大纰漏?面对节节高升的主承销业务收入和屡见不鲜的IPO项目问题,作为主承销商的国元证券难道就可以只尝 “甜头”不履行义务?

保荐公司超募比例逾50%

2009年IPO重启以来,国元证券共保荐了10家公司的首发上市。10家公司中只有一家,即皖新传媒是主板上市,4家创业板上市,5家中小板上市。WIND统计显示,10家公司预计总共募集资金580144万元,然而慷慨的资本市场多给了305224.52万元,超募资金占比超过了50%。“劳苦功高”的国元证券也因此获得承销与保荐费用多达29799.813万元。

在承销与保荐费用的推助下,国元证券2009年实现净利润10.37亿元,业绩几近翻番。在公司的主营业务收入中,证券承销、保荐及财务顾问业务的增幅最大,同比增长216.39%,共实现收入1.58亿元。2010年前三季度业绩虽然出现了下滑,但也盈利67381.01万元,同比下降13.86%,其中证券承销业务收入1.85亿元,同比暴增156.02%;保荐业务收入2160万元,同比增长111.76%;原因是公司承销和保荐项目增加。

保荐公司问题频出

江苏三友的欺诈上市,作为保荐人的国元证券肯定脱不了干系。不管是上市前长达一年的辅导期,还是上市后长达两年的监督期,实际控制人变更如此重大的事件,作为一家的专业的保荐机构,发现不了这个问题,实在让人难以相信。

事实上,除了江苏三友,国元证券2009年IPO重启以来新保荐的项目,也是问题频出。保荐费率最高的项目安科生物,原本并不差钱,2009年9月登陆资本市场,成功募得资金3.57亿元,超募比例高达115%。然而上市一年多的时间里,公司募集资金使用率极低,募投项目也迟迟难以动工。

不过安科生物给国元证券的回报却是相当丰厚的。据统计,首批创业板28家公司平均承销费率为5%。其中国元证券承销的安科生物,保荐承销费率高达7.9%,排名第二华龙证券主承销的大禹节水保荐费率最高,达到了7.94%。

按照这一比例,安科生物原先拟筹资1.66亿元,保荐承销费为1300万元,而其实际募集3.57亿,国元证券最终收取了2800万元的保荐承销费。

投行人士透露,部分保荐机构在固定收费比例基础上增加浮动收费比例,即发行公司募集资金越多,其支付的承销费用也就越高。

又一“吸血鬼”:安科生物

募集资金使用率仅4%

2009年9月,安科生物在国元证券的大力保荐下,成功闯关创业板。公司预计募集资金16600万元,然而在国元证券的盛情“包装”下,安科生物成功募得35700万元,超募比例高达115%。

安科生物此前公布的招股书显示,公司预计募集资金1.66亿元投向五大项目。其中4200万元投向预充式重组人干扰素α2b 注射液生产项目;3900万元投向重组人生长激素生产线技术改造项目;1900万元投向肿瘤蛋白P185及瘦素生物检测试剂生产项目;3700万元投向新医药研发中心建设项目;2900万元投向市场营销网络建设项目五大项目。

除了市场营销网络建设项目的建设期为12个月外,其它四个项目的建设期均为18个月,即这些项目达到预定可使用状态的时间在2011年3月。按照说明书的计划,募投的五个项目第一年需要投入的资金合计高达11304.5万元。也就是说,在2010年9月30日前,五个项目就要完成上述资金的投入。

然而公司2010年的半年报显示,累计投入五大项目的募集资金仅为968.52万元,约占募集资金总额3%。 到了10月27日发布的三季报,累计投入募集资金总额仅为1314.32万元,约占募集资金总额的4%。其中的两个项目在三季度仅投入17.09万元和16.46万元。

募集资金使用率低,超募资金当然也不例外。1.57亿元超募资金,除连续两次投入1500万元转作公司永久性流动资金外,安科生物还曾使用2200万元与上海康岱生物医药技术有限公司合作一个项目;使用1150万元收购合肥医工医药有限公司的抗肿瘤药物替吉奥片剂项目,公司仍剩余9319.5万元超募集资金。

剩下的超募资金,目前公司似乎也并无使用计划,三季报显示,仍然“存放于募集资金专户中”。

募投项目迟迟难以动工

公司2010年三季报显示,2009 年12月8日,董事会决议通过《关于变更募投项目实施地点的议案》,公司的四个募投项目,原计划建在肥西县柏堰科技园的1012号公司地块上,为尽快实施募集资金投资项目,将实施地点变更到高新区海关路9号K-1号地块的公司产业化基地的西侧空地上。

据媒体报道,截至2010年10月29日上午,上述地块仍然是荒草一片,虽然决议通过并公告有近一年时间,相关项目仍未动工。彼时距离项目承诺建成期还有不到五个月,要在公告中承诺的项目周期内完成建设显然是不太可能。

据知情人士透露,安科生物的募投项目之所以进展缓慢,是因为这些项目涉及到重大的环境污染,需要按程序走环评手续,办完了这些手续才能开工建设。

据了解,合肥市高新区环保局曾对安科生物募投项目中的三个募投项目进行环境影响评价,拟建的三个募投项目占地为10000平方米,总投资额为1亿元。项目建成后,上述产品将实现批量生产。然而截至目前,安科生物还没有关于环评结果的公告。

发自《投资快报》

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