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基金打新遭遇囚徒困境

2022年04月25日 毛竹笋财经网

基金打新遭遇“囚徒困境”

基金打新遭遇“囚徒困境” 更新时间:2010-2-8 23:09:21

基金可以从网下获配新股的“特权”来源于基金作为新股询价机构的“定价能力”。然而,记者了解到,基金在新股申购过程中,出现激进打新、仓促报价、草率行事等问题,其“定价能力”受到投资者质疑。究其原因,一方面,基金公司制度不完善,基金风险意识不强;另一方面,近期新股发行频率高、询价时间短,导致基金难以全面了解每一只新股。

激进打新

“在中国一重的新股网下配售中,数只基金可能越过政策和契约两条红线。表面看是26.18%的超高配售比例,真正原因还是债券基金的风险意识不强、‘新股不败’的意识根深蒂固,对新股发行制度改革的变化准备不足。”有业内人士说。

据了解,除了可以用足现金资产打新外,债券基金可以将持有的债券资产通过银行间市场和交易所市场回购,获得更多资金参与打新,用于打新的资产最多可以占基金规模的50%-60%。有基金公司固定收益部人士算了笔账,在中国一重的获配基金中,某债券基金申购3亿股,申购资金逾17亿元。截至去年四季度末,该基金资产约32.7亿元,由此计算,该债券基金可能动用超过基金资产的50%来申购中国一重。

近期,大盘新股上市表现不佳,部分新股首日即跌破行价,已经大大影响机构了参与热情。2009年下半年,大盘新股平均认购倍率为163倍,最高是四川成渝的301倍,最低是中国建筑的48倍。而最近发行的中国重工、中国西电认购倍数不到40倍,中国一重只有3.82倍。“在这样的背景下,有的债券基金还是孤注一掷,实在让人难以理解,这只能解释为,上述基金对其他机构参与度预估失误,打新风险意识淡漠。”前述固定收益部人士表示。

一位债券基金

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